有着“西北啤酒王”之称的兰州黄河（000929）于 6 月 16 日正式撤销退市风险警示，证券简称由 * ST 兰黄变更为兰州黄河，涨跌幅限制恢复至10%，成功完成保壳。此前公司因2024 年归母净利润为负、扣除后营业收入低于3亿元的双指标，触发财务类退市警示。目前，已解除退市危机。
 
线上营收激增，但摘帽不扭亏
 
2025年公司实现总营收 3.69 亿元，同比增长 75.28%，扣除后营业收入3.61亿元，跨过 3 亿元门槛，满足撤销风险警示硬性指标。
 
兰州黄河的营收逆袭，归功于线上渠道的爆发式增长。公司啤酒及饮料产品电商渠道营收从2024年的35.2万元飙升至1.67亿元，增长超过473倍。年报显示，2025年公司在抖音平台的广告投放金额约2亿元，直播累计时长超 9700小时，带动GMV达到2.1亿元。当然，这种“烧钱换市场”的模式，也使得公司销售费用激增至2.48 亿元，全年净利润仍亏损9094万元。
 
布局果汁赛道，打造第二增长曲线
 
为对冲啤酒主业压力， 2025年公司在果汁业领域进行了关键布局。去年9月，公司收购了吴忠市义旺果汁有限公司50.64%的股权，主要生产浓缩苹果汁和果渣；同年12月，公司出资3570万元设立的重庆黄河饮品有限公司进入试生产阶段。该业务已初见成效，2025年，公司果汁业务已实现营业收入2332.24万。
 
尽管保壳落地，兰州黄河仍连续四年亏损。啤酒主业“烧钱”换增长，果汁业务尚在培育期，如何找到既能拉动营收、又能健康盈利的可持续模式，显然是其要解决的核心难题。（记者 张琛熙）
 

编辑/谷雨霏